今週の金融市場の動き総括、9月9～13日

今週は来週の米政策金利発表前の最後の参考材料となる米8月CPIが発表されたが、予想を下回ったことで来週に大幅利下げが発表される可能性が高まった。また利下げ見通しを受けてNY株式市場は堅調な1週間となった。

ECBは変則的な利下げ

　来週は日米を含め多数の国が政策金利を発表する金利発表ラッシュの週となる。そして今週の11日水曜に、来週の19日未明に行われる米政策金利発表前の最後の大きな参考材料と言えるアメリカの8月消費者物価指数が発表。予想の前年同月比＋2.6％に対し、発表は＋2.5％で予想を下回り約3年半ぶりの低インフレとなった。

　しかし同時に発表されたコア指数の前月比の数字が予想を上回ったことで、絶対的にインフレ率が低下したと確信させる数字ではなかった。

　翌12日木曜にはアメリカの8月卸売物価指数が発表され、予想の前年同月比＋1.8％に対し発表は＋1.7％で予想を下回った。またこちらの数字もコア指数の前月比は予想より高かった。コア指数は予想を上回ったが全体的に見るとインフレ率の低下を示しており、来週のFOMCで0.5％の大幅利下げが発表される可能性がやや高まった。

　他に発表された主な指標を見ると、9日月曜には日本の第2四半期GDP改定値が発表され、予想の前期比年率3.2％増を下回る2.9％増だった。

　そして今週はユーロ圏とロシアが政策金利を発表した。12日にはECBが予想通り0.25％の利下げを発表した。ただし今回は政策金利の枠組みが変更され、最重要政策金利は追加で0.35％の利下げが行われ、通常の利下げと併せ合計0.6％の利下げで3.65％とされた。13日金曜にはロシアが予想通り1％の利上げを発表して政策金利を19％とした。

　FOMCによる来週の利下げが確実になり、さらに0.5％の利下げ確率も高まったことで今週のNY株式市場は堅調な1週間となった。ダウ工業平均は9日から484ドルと大幅高で終わり、翌10日火曜は小幅に下げたもののその後は11～13日にかけて3日連続上昇。週足では1,048ドルの4桁上昇だった。

　NY株式市場は好調な1週間だったものの、米利下げ見通しが高まったことで為替は円高に動き、東京株式市場はNYに比べてさえない動きが続いた。日経225平均は9・10日と小幅に下落した後、11日には日銀の中川審議委員が追加利上げを示唆する発言をしたことで円高・株安に動き、この日は一時900円以上下げた末に540円安で終了。しかし翌13日は大リバウンド相場となり1,214円上昇し、14日は小幅下落。今週は乱高下を見せた末に、週足では190円の小幅高だった。

　先々週とは変わり先週には円高に動いた為替市場を見ると、1ドル＝142円付近から今週をスタート米ドル/円は9～10日は143円を挟んだ上下が継続。11日になって日銀の中川審議委員の発言があると急激な円高になり、一旦141円を割って今年の円最高値を更新した。

　その後は12日にかけて反転して一時は143円を回復したものの、13日には140円台前半まで円高に動き再度今年の円最高値を更新。そのまま140円90銭付近で今週を終えた。

　来週は日米の他にブラジル、南アフリカ、ノルウェー、トルコ、そしてイギリスと計7ヶ国が政策金利を発表する政策金利発表ラッシュの週となる。特にアメリカの政策金利発表は注目度が高く、利下げ幅が0.25％か0.5％かによってその後の金融市場の動きが大きく変わることが予想される。